레버리지의 장점

마지막 업데이트: 2022년 4월 3일 | 0개 댓글
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성경에 보면 새 술은 새 부대에 담으라는 교훈이 있다. 시간이 지나면서 경제환경은 늘 바뀌고 바뀐 환경에 맞는 패러다임 또한 변해왔다. 수많은 금융상품들이 있겠지만 그중 성장속도가 으뜸가는 상품이 ETF일 것이다. ETF는 특정 주가지수의 수익률을 추적하도록 설계된 인덱스 펀드를 거래소에 상장시켜 일반 주식과 같이 매매할 수 있는 금융상품을 말한다.

ETF의 국내 시장규모는 2002년 말 순자산총액이 3568억원으로 평가되던 것이 2009년 1분기 3조2957억원으로 약 레버리지의 장점 824%의 초고속 성장을 했다. 국내뿐만 아니라 미국에서도 1998년 160억 달러에서 2009년 말 6000억 달러로 무려 38배의 자산증가를 보였는데 미국 역사상 성장속도가 가장 빠른 금융상품이라고 표현될 정도다.

이처럼 놀랄 만한 성장의 배경엔 첫째, 환매에 최소 3~4일이 소요되는 펀드와 달리 주식과 마찬가지로 시장에서 직접 거래함으로써 변화무쌍한 시장에 기민하게 대처할 수 있는 장점을 꼽을 수 있다.

둘째, 환매 비용이 없을뿐더러 증권거래세까지 면제되는 혜택이 있으며, 셋째, 소액으로 탁월한 분산투자 효과를 누릴 수 있어 1주를 매입하더라도 주식, 채권, 원자재 등 모든 투자대상에 투자가 가능해 개별종목에 비해 리스크를 낮출 수 있는 장점이 있다.

이처럼 파격적인 ETF의 장점에도 불구하고 거래량이 많지 않아 FP가 현장에서 적용하기엔 힘들다는 단점이 있다. 또한 시장대표지수, 인버스, 채권, 섹터, 스타일, 해외, 테마 등 현재 국내에만 50개가 넘는 ETF 상품이 존재하는 데다 해외 ETF는 1678개로 어마어마해 이에 관한 분석량도 방대하다. 영업현장에서 실제로 사용할 수 있는 몇몇 ETF들을 소개한다.

레버리지 ETF, 횡보장에선 수익률 안 좋아

기업의 재무제표를 분석해서 개별종목에 투자한다는 것은 전문가도 힘든 일이다. 그렇다면 시장에 베팅하는 것은 어떨까. 시장에 투자한다는 것은 개별종목의 위험을 회피할 수 있다는 장점을 가지고 있다. 여기서 지수를 추종해 투자한다면 인덱스 펀드와 거의 차이가 없다. 따라서 미국에서는 레버리지를 일으키는 상품에 투자하는 것이 보편화되어 있다. 최고 4배수까지 레버리지를 일으키는데 일반적으로 2배수 이상 일으키는 상품들을 많이 이용한다. 기술적으로 2배수까지는 선물을 이용하고 그 이상 레버리지는 스와프를 사용한다.

국내에서는 작년까지만 해도 레버리지를 일으키는 상품이 없었지만 올해 2월 22일 삼성증권의 Kodex레버리지증권상장ETF가 2배수로 설정되었으며, 미래에셋맵스에서 4월 9일 Tiger200(2X)증권상장ETF를 출시했다. 이 상품 역시 레버리지가 2배수로 투자자들이 다양한 선택을 할 수 있게 되었다는 데 의미가 있다.

하지만 한 가지 주의할 점은 레버리지 ETF가 당일의 수익률을 추적하기 때문에 횡보장에서의 수익률은 생각보다 하락할 수 있다. 구체적으로 100원에서 10% 하락하면 90원이지만 그 다음날 다시 10% 상승해도 99원으로 100원이 되지 않는다. 레버리지는 변동폭이 더 크기 때문에 상승과 하락을 반복하게 되면 수익률은 더 안 좋은 결과를 낳게 된다.

하락장에서도 기회 엿보는 인버스 ETF

인버스 ETF란 기초지수의 움직임과 반대의 움직임을 보이는 ETF로 주식시장이 하락할 때 역으로 수익을 낼 수 있는 ETF다. 인버스 ETF도 기초지수의 누적수익률이 아닌 일간 수익에 대해서만 인버스 효과가 적용되기 때문에 정확하게 음의 1배수로 수익률이 나오지는 않는다. 국내에서 출시된 인버스 ETF는 삼성Kodex인버스가 유일한데, Kospi200 주가지수가 3% 떨어졌다면 인버스 지수는 2%의 수익률로 음의 배수 1배인 3%가 되지 못한다. 삼성Kodex인버스ETF는 기초지수가 F-Kospi200지수인데 F는 Futures의 약자로 선물이라는 뜻이다. 이 ETF는 2007년 1월 2일 1000포인트를 기준으로 Kospi200 선물시장에 상장된 최근 월의 가격과 동일하게 연동하는 지수이며 Kospi200 선물지수는 최근 월 만기 도래시 차근월물로 교체함으로써 Kospi200 선물가격을 연속성 있게 나타내는 특징을 가지고 있다. 미국 인버스 상품의 경우에도 4배수까지 레버리지가 가능한데 국내에서는 인버스레버리지ETF 상품은 아직 출시되지 않고 있다.

금 은 원유 등의 값이 향후 올라갈 가능성이 있다고 해도 개인투자자 입장에서 실제 실물을 구입하기는 매우 어렵다. 그렇지만 ETF를 활용한다면 매우 쉽게 해결된다. 가장 많이 거래되고 있는 ETF 상품들을 소개하면 다음과 같다.

국내 ETF는 증권회사나 은행을 방문하여 증권계좌를 개설한 후 HTS에 접속하면 매매가 가능하다. 매매시간은 9시부터 오후 3시, 최소거래 금액은 5만원 또는 10만원이고, 호가가격 단위는 5원, 매매수량 단위는 1주다. 그런데 위 표에 있는 ETF 상품들은 해외 ETF 상품들로 국내 모든 증권회사에서 취급하지 않는다. 현재 해외 ETF투자가 가능한 국내 증권사는 리딩투자증권, 굿모닝신한증권, 이트레이드증권으로 HTS 수수료, 오프라인 수수료가 모두 다르기 때문에 꼼꼼히 알아보고 가입해야 한다.

ETF는 훌륭한 투자 수단이지만 국내 ETF의 경우 심각할 정도로 다양성이 부족하다. 원자재 ETF의 경우, 금ETF 1개 밖에 없고, 인버스 ETF도 1개, 해외에 투자되는 ETF 상품은 6개에 불과하다. ETF는 상장되어 있기 때문에 매수자와 매도자의 거래를 통해서만 손익이 결정되는데 아무리 수익률이 높다 하더라도 매수자가 없다면 이익실현은 불가능하다. 결국 거래량이 생명인데 현재 하루 거래량이 1000주 이하인 ETF가 1/3 정도다. 이러한 이유로 현재까지 9개의 ETF가 상장폐지 되었으며 9개 중 4개가 2009년도에 폐지되었다. 결국 ETF를 투자할 때에는 기초자산뿐만 아니라 반드시 거래량도 체크해야 한다.

또 한 가지, 상장펀드 매매차익도 2010년 7월부터 이익금의 15.4%가 소득세로 과세된다. 단, Kodex200 등 주식형 ETF와 맵스리얼티1 등 뮤추얼펀드는 과세대상에서 제외되었다. 그러나 실물투자 ETF 모두 과세대상에 포함되었으며 주식형이라고 하더라도 해외ETF의 경우에는 과세대상에 포함된다. 따라서 반드시 세금을 따져보고 ETF의 투자여부를 판단해야 한다.

[참고자료]
동부증권 자산관리 컨설팅자료 레버리지의 장점 6월호 (박진수 CFA 저)
지금 당장 해외ETF 공부하라 (박선후, 최현준 지음)

미국 3배 레버리지 ETF, TQQQ 알아보기

TQQQ에 알려드리고자 합니다 . TQQQ외에도 TQQQ의 장점과 TQQQ 투자 시 유의할 점 또한 알려드리고 있습니다 .

이 글을 다 읽으시면 TQQQ가 어떤 ETF 상품인지 이해하시게 될 것이며 TQQQ 투자 유의점을 알게 되실 겁니다 .

TQQQ가 어떤 상품이고, TQQQ 투자 시 유의해야 할 점이 무엇인 궁금하신 분들은 끝까지 읽어주시면 도움이 될 것 같습니다 .

TQQQ 란 어떤 ETF 인가?

먼저 TQQQ 이란 ETF 상품을 설명하기에 앞서, 이해해야 하는 개념이 레버리지 ETF입니다.

보통 ETF는 추종하는 지수를 따라 가격이 움직이는 상품인데요.

레버리지 ETF 상품은 추종하는 지수 변동의 2배 혹은 3배의 결과를 보여주는 상품들입니다.

예를 들어 지수가 25% 올랐다면, 2배 레버리지 ETF 상품이라면 50%가, 3배 레버리지 ETF 상품이라면 75%가 오르는 상품입니다.

레버리지 효과 지렛대 효과

적은 돈으로도 높은 수익률을 가져올 수 있다는 점이 매우 흥미로운데요,

마치 내가 가진 힘보다 더 무거운 물건을 들어 올려줄 수 있도록 도와주는 지렛대(레버리지)의 의미와 너무 잘 통하는 상품인 것 같습니다.

그중 오늘 살펴볼 TQQQ는 미국의 나스닥 100 지수를 추종하는 대표 ETF 인 QQQ의 3배 레버리지로 추종하는 ETF라고 할 수 있습니다.

TQQQ의 장점은?

QQQ가 추종하는 나스닥 지수는 구글, 애플과 같은 미국의 IT 기술 주식들이 많이 포함되어 있습니다.

시가 총액은 미국 ETF 중에서 5번째로 크며, 일일 거래량은 2번째로 많은 엄청난 미국의 대표 ETF입니다.

최근 코로나가 터지면서, 미국 주식시장에서도 특히 기술주의 성장이 엄청났죠?

투자에는 만약이 없다지만 앞서 1년 전으로 돌아가 미국 기술주의 성장이 계속 지속될 것으로 레버리지의 장점 전망하고,

TQQQ에 투자를 했다면, 다른 사람보다 3배 높은 수익률을 기록할 수 있었습니다.

다시 말하면, 남들보다 단기간에 높은 수익률을 기록할 수 있다는 거겠죠?

TQQQ 투자 시 유의할 점

하지만 무엇이든 장점이 있으면 단점도 있는 법이겠죠!

TQQQ를 포함한 레버리지 ETF 투자를 할 때는 주의해야 할 점이 있습니다.

바로 지수가 하락할 때의 상황에서 벌어지는 일 때문인데요,

이 내용을 제대로 이해하기 위해서는 '변동성 끌림 현상'을 알아야 하는데요,

'변동성 끌림 현상'에 대한 자세한 내용은 다음 포스팅에서 자세히 다뤄보기로 하고

오늘은 간단하게 예시를 통해 설명을 드려보겠습니다.

투자하려는 TQQQ의 상황 배경이 나스닥 100 지수가 200이고 주가가 $10라고 가정을 해보겠습니다.

TQQQ는 3배 추종 상품이기에 나스닥 지수가 25% 하락해 150이 된다면, 주가는 그 3배인 75% 하락한 $2.5 가 됩니다.

ETF의 장점과 단점

(★설명 '더보기' 꼭 읽어 주세요!) 개별주보다 ETF 투자시 장단점은 뭐가있을까? - ETF 투자시 조심 레버리지의 장점 해야 할 것은? [미국 주식] (칠월 2022)

ETF의 장점과 단점

기관 투자가와 개인 투자자 모두 낮은 관리비와 높은 가격 상승률로 특정 그룹의 주식을 보유 할 수 있다는 이점을 알 수 있습니다. 반면에, 펀드의 관리가 낮아짐에 따라 적절한 투자를 선택하는 것이 투자자의 부담이었습니다. ETF의 장점과 단점을 파악하면 신규 및 현주소 보유자가 위험과 보상을 탐색하는 데 도움이됩니다.

뮤추얼 펀드와 ETF의 많은 장점이 있습니다. 다음은 몇 가지 예입니다 :

다양 화

하나의 ETF는 주식, 시장 세그먼트 또는 스타일 그룹에 대한 노출을 제공 할 수 있습니다. 주식과 비교하여 ETF는보다 광범위한 주식을 추적하거나 한 국가 또는 여러 국가의 수익을 모방하려고 시도 할 수 있습니다. 예를 들어 BRIC ETF를 통해 브라질, 러시아, 인도 및 중국에 집중할 수 있습니다. 뮤추얼 펀드도 다양 화 될 수 있지만 ETF는 수수료와 거래가 주식 투자와 비슷합니다.

- 관리 펀드와 비교하여 낮은 수수료

수동적으로 관리되는 ETF는 다른 관리 펀드와 비교하여 훨씬 낮은 비용 비율을가집니다. 뮤추얼 펀드의 비용 비율은 일반적으로 관리 수수료, 펀드 레벨의 주주 경비, 마케팅 비용, 이사회 비용, 판매 및 유통 수수료 등의 이유로 높습니다.

ETF가 보유자에게 다양 화의 이점을 줄 수도 있지만 여전히 주식처럼 거래됩니다.

ETF는 증거금으로 구입하여 판매 할 수 있습니다.

  • 그들은 하루 종일 업데이트되는 가격으로 거래합니다. 개방형 뮤추얼 펀드는 순자산 가치로 하루의 끝에서 가격이 매겨집니다.
  • ETF는 또한 주식처럼 주식 및 옵션을 거래함으로써 위험을 관리 할 수 ​​있도록합니다.
  • 그들은 주식처럼 거래하기 때문에 추적 ETF의 시세 기호로 상품 또는 부문의 대략적인 일일 변동을 신속하게 조회 할 수 있습니다. 많은 주식 웹 사이트는 상품 웹 사이트보다 차트를 조작 할 수있는 인터페이스가 더 우수하며 모바일 장치 용 응용 프로그램도 제공합니다.
  • 배당금은 즉각적으로 재투자됩니다.

개방형 ETF에있는 회사의 배당금은 즉시 재투자되지만 인덱스 뮤추얼 펀드의시기는 다를 수 있습니다. 단위 투자 신탁 ETF의 배당금은 자동으로 재투자되지 않으므로 배당금을 끌어 당깁니다.

ETF는 자본 이득에 대한 세금의 대부분이 판매 대금과 투자자에게 완전히 지급되기 때문에 뮤추얼 펀드보다 더 효율적입니다. ETF가 주식 바구니를 모방하려고 시도하는 동안 주식을 매도하거나 매수하더라도 그것은 추적 중입니다.이는 ETF에서 볼 수있는 현물 이전의 자본 이득으로 인해 세금이 부과되지 않으므로 뮤추얼 펀드에 비해 더 낮을 것으로 예상 될 수 있기 때문입니다.

반면 뮤추얼 펀드는 관리자가 수익을 위해 유가 증권을 판매하는 경우 주주에게 양도 소득을 분배해야합니다. 이 분배 금액은 자본 이득으로 보유자의 투자 및 과세의 비율에 따라 만들어집니다. 다른 뮤추얼 펀드 보유자가 기록 일 이전에 판매하는 경우, 나머지 보유자는 자본 이득을 나누어 펀드 전반적인 가치가 하락하더라도 세금을 납부합니다.

낮은 할인 또는 프리미엄 가격

ETF 가격이 실제 가격보다 높거나 낮을 가능성이 적습니다. ETF는 하루 종일 유가 증권 가격에 가까운 가격으로 거래되기 때문에 가격이 순자산 가치보다 상당히 높거나 낮 으면 차익 거래는 가격을 다시 되돌려 놓을 것입니다. ETF가 수급에 기반하여 거래되고 시장 업체가 가격 레버리지의 장점 불일치 이익을 확보하기 때문에 종가 인덱스 펀드와는 다릅니다.

이 더 큰 회사로 제한 될 수 있음

일부 국가에서는 시장 지수의 좁은 그룹으로 인해 대형주로 제한 될 수 있습니다. 더 큰 주식을 포함하는 것만이 중소 팹 회사에 대한 가용 한 노출을 제한 할 것입니다. 이로 인해 ETF 투자자들이 잠재 성장 기회를 누릴 수 있습니다.
일중 가격은 과잉 투자 될 수 있습니다.

장기 투자자는 10-15 년이라는 시간대를 가질 수 있으므로 일중 가격 책정의 변화로 이익을 얻지 못할 수 있습니다. 일부 투자자는 이러한 느린 변동을 시간당 가격으로 인해 더 많이 거래 할 수 있습니다. 몇 시간 동안 높은 스윙을하면 레버리지의 장점 하루의 끝에서 가격 책정이 비합법적 인 공포로 인해 투자 목적을 왜곡시킬 수있는 거래가 유도 될 수 있습니다.

입찰가 스프레드가 커질 수 있음

더 많은 틈새 ETF가 만들어지면 저수율 지수에 실제로 투자 할 수 있습니다. 이로 인해 입찰가가 높아지거나 스프레드가 높아질 수 있습니다. 실제 주식 (보통 대형 기관 투자자) 또는 관리 펀드에 더 나은 가격으로 투자 할 수 있습니다.

비용은 실제로 더 높아질 수 레버리지의 장점 있습니다.

대부분의 사람들은 ETF를 뮤추얼 펀드와 같은 다른 주식 거래와 비교하지만 ETF를 특정 주식에 투자하면 비용이 더 높습니다. 브로커에게 지급되는 실제 수수료는 같을 수 있지만 주식에 대한 관리 수수료는 없습니다.

배당금을 지불하는 ETF가 있지만 수익률이 높은 주식 또는 주식 그룹 소유만큼 높지 않을 수 있습니다. ETF 소유와 관련된 위험은 일반적으로 낮지 만 투자자가 위험을 감수 할 수 있다면 배당 수익률이 훨씬 높아질 수 있습니다. 예를 들어 배당 수익률이 가장 높은 주식을 선택할 수 있지만 ETF는 더 넓은 시장을 추적하므로 전체 수익률은 평균보다 낮아집니다.

이중 레버리지 또는 3 중 레버리지를 사용하는 특정 ETF는 추적 색인의 두 배 또는 세 배를 잃을 수 있습니다.이러한 유형의 투기 적 투자는 신중하게 평가해야합니다. ETF가 1 일 이상 보유 된 경우 실제 손실은 2 배 또는 3 배가 될 레버리지의 장점 레버리지의 장점 수 있습니다. 예를 들어, 이중 레버리지 천연 가스 ETF를 소유하고 있다면 천연 가스 가격이 1 % 변경되면 매일 ETF가 2 % 변경됩니다.

그러나 아래 예에서와 같이 레버리지 ETF를 1 일 이상 보유한 경우 ETF의 전체 수익은 기본 증권의 전체 수익과 크게 다를 것입니다. 이 예에서 ETF는 하루에 천연 가스의 수익률을 2 배 정확하게 추적하지만 8 기간 동안 전체 수익률은 그렇지 않습니다 (-2.3 % vs. 0 %). 레버리지 ETF에 대한 투자 용이성은 해당 주제에 대한 이해가 부족한 개인의 투자를 증가시킬 수 있습니다. 이 투자자들은 이중 또는 3 배의 레버리지 투자를 시도한 적이 없지만 ETF는 매우 쉽습니다.

운영 레버리지 기능, 장점, 예

운영 레버리지 이는 회사 나 프로젝트가 이익을 증가시켜 영업 이익을 증가시킬 수있는 정도입니다. 매출 총 이익률이 높고 변동비가 적은 매출을 창출하는 회사는 높은 영업 레버리지를 가지고 있습니다.

영업 레버리지의 정도가 높을수록 위험 예측의 잠재 위험이 커지며 판매 예측의 상대적으로 작은 오류는 현금 흐름 예측의 큰 오류로 확대 될 수 있습니다..

영업 레버리지는 회사의 손익분기 점을 계산하고 가격 구조를 변경하여 실질적으로 이익에 영향을 줄 수 있습니다.

영업 레버리지가 높은 회사는 매출이 증가함에 따라 비례하여 비용을 증가시키지 않으므로이 회사는 다른 회사보다 많은 운영 수입을 창출 할 수 있습니다..

그러나 운영 레버리지가 높은 회사는 낮은 매출로 이어질 수있는 기업의 부실한 결정 및 기타 요인에 더 큰 영향을받습니다..

  • 1 특성
    • 1.1 높고 낮은 운영 레버리지
    • 1.2 고정 및 가변 비용
    • 1.3 운영 레버리지의 정도
    • 2.1 비교 및 ​​확인
    • 2.2 가격 책정 정책
    • 2.3 손익 분기점
    • 3.1 실제 회사

    특징

    영업 레버리지는 회사의 비용 구조에서 고정 비용과 가변 비용의 조합을 나타내는 지표입니다.

    높고 낮은 운영 레버리지

    같은 산업 분야의 기업들 간의 영업 레버리지를 비교하는 것이 중요합니다. 일부 업종의 경우 고정비가 다른 업종보다 높기 때문입니다.

    높은 고정 비용과 낮은 가변 비용을 가진 회사는 높은 영업 레버리지를 가지고 있습니다. 반면에 레버리지의 장점 고정비가 낮고 변동 비용이 큰 회사는 낮은 영업 레버리지를 가지고 있습니다.

    영업 레버리지가 높은 회사는 수익성을 확보하기 위해 판매량에 더 의존합니다. 회사는 높은 고정 비용을 충당하기 위해 많은 양의 매출을 창출해야합니다. 즉, 매출이 증가하면 회사는 더 많은 수익을 얻습니다..

    영업 레버리지가 낮은 비용 구조를 가진 회사의 경우 판매량 증가로 인해 변동 비용이 판매량에 비례하여 증가하기 때문에 수익성이 크게 향상되지는 않습니다.

    고정 및 가변 비용

    회사 비용의 대부분은 판매량에 관계없이 발생하는 고정 비용입니다..

    회사가 각 판매에 대해 상당한 수익을 올리고 적절한 판매량을 유지하는 한, 고정 비용이 보상되고 이익이 얻어 질 것입니다.

    회사의 다른 비용은 판매가 발생할 때 발생하는 가변 비용입니다. 사업은 매 판매마다 이익이 적지 만 고정 비용을 충당하기 위해서는 판매량이 적습니다..

    운영 레버리지의 정도

    운영 레버리지의 정도에 대한 수식은 다음과 같습니다.

    % 순 영업 이익 / 매출 변동 비율 =

    이 수식은 다음과 같이 세분화됩니다.

    공헌 이익 = 수량 x (가격 - 단위당 가변 비용)

    [수량 x (단위당 가격 가변 비용) - 고정 된 운영 비용]

    장점과 단점

    경영 레버리지는 관리자, 투자자, 채권자 및 분석가에게 회사가 얼마나 위험 할 수 있는지를 알려줍니다.

    높은 수준의 운영 레버리지가 회사에 도움이 될 수 있지만 높은 수준의 운영 레버리지를 가진 회사는 비즈니스주기 및 거시 경제 조건의 변화에 ​​취약 할 수 있습니다..

    경제가 호황을 누리고있을 때 높은 운영 레버리지가 회사의 수익성을 높일 수 있습니다.

    그러나 재산, 플랜트 및 기계류에 많은 돈을 지출해야하는 회사는 소비자 수요를 쉽게 통제 할 수 없습니다.

    그런 다음 경기 침체의 경우 높은 고정 비용과 낮은 판매로 인해 이익이 급감 할 수 있습니다.

    영업 레버리지가 높은 기업은 거시 경제 상황, 의사 결정 불량 등으로 인해 매출 감소에 더욱 취약합니다..

    비교 및 확인

    일부 산업은 다른 산업보다 더 높은 고정 비용이 필요합니다. 이것이 동일한 산업 내의 회사들 사이에서 운영 레버리지의 비교가 더 중요한 이유입니다. 이 문맥 내에서 높거나 낮은 정도의 정의가 이루어져야한다..

    운영 레버리지 지표가 사용될 때 영업 레버리지가 높은 회사에서 지속적으로 확인하는 것이 중요합니다. 영업에서 약간의 변화가 발생하면 이익이 크게 증가하거나 감소 할 수 있기 때문입니다..

    이러한 상황에서 소득 예측시 회사는 특별한주의를 기울여야합니다. 작은 예측 오차는 순이익과 현금 흐름 모두에서 훨씬 큰 오류로 이어집니다.

    가격 정책

    높은 영업 레버리지를 가진 회사는 가격을 너무 낮게 책정하지 않도록 조심해야 고정 비용을 완전히 충당하기에 충분한 공헌 이익을 창출 할 수 없습니다..

    균형점

    운영 레버리지는 회사의 손익 분기점과 직접 관련이 있습니다. 높은 균형점을 가진 회사는 높은 수준의 영업 레버리지를 가지고 있습니다..

    손익분기 점은 단위당 수입이 고정 생산 비용을 완전히 충당하는 판매량 수준을 나타냅니다. 즉, 수익이 비용과 동일한 시점입니다.

    고정 비용이 높으면 손익분기 레버리지의 장점 점이 높아 지므로 고정 비용을 충당하기 위해서는 더 많은 판매량이 필요합니다. 높은 손익분기 점이있는 생산 프로세스는 높은 운영 레버리지를 사용합니다..

    예제

    A 사는 매년 500,000 개의 제품을 6 달러에 판매합니다. 회사의 고정 비용은 $ 800,000입니다. 각 제품의 단위당 변동 비용은 $ 0.05입니다. A 사의 운영 레버리지 등급은 다음과 같습니다.

    500,000 x ($ 6- $ 0,05) / [500,000 x ($ 6- $ 0,05) - $ 800,000] = $ 2,975,000 / $ 2,175,000 = 1.37 또는 137 %.

    따라서 매출이 10 % 증가하면 영업 수익은 13.7 % 증가합니다 (10 % x 1.37 = 13.7 %)..

    실질적인 기업

    초기 개발 및 마케팅 비용과 같은 대부분의 Microsoft 비용은 고정되어 있습니다. 손익 분기점을 넘어 벌어 들인 매출액 1 달러를 통해이 회사는 수익을 창출합니다. 따라서 Microsoft는 높은 수준의 운영 효율성을 보유하고 있습니다..

    반대로 Walmart 소매점은 고정 비용이 적고 다양한 변동비가 있습니다 (특히 상품의 경우)..

    Walmart 매장은 판매하는 품목에 대해 비용을 지불하므로 판매량이 증가하면 판매 된 상품의 비용이 증가합니다. 따라서 Walmart 매장은 낮은 수준의 영업 레버리지를 보유하고 있습니다..

    TRUE ELW

    레버리지 효과를 설명한 pc 이미지 레버리지 효과를 설명한 모바일 이미지

    예시 이미지 설명 - 적은 자본으로 큰 이익을 창출할 수 있는 레버리지 효과를 설명한 이미지입니다.

    한정된 투자위험

    투자 예측 실패 시에도 최대 손실은 투자 원금으로 한정됩니다.

    [예시1]에서 삼성전자의 주가가 4만원이 된다면 주식을 직접 보유했던 사람은 1만원의 손실을 보게 됩니다. 하지만 김한국의 경우 매수했던 콜ELW의 가치가 0원이 되어 1천원의 손실이 전부입니다.

    투자위험을 설명한 pc 이미지 투자위험을 설명한 모바일 이미지

    예시 이미지 설명 - 만기일까지 폭등하면 대박, 만기일까지 폭락하면 프리미엄 손실을 볼 수 있는 한정된 투자위험을 설명한 이미지입니다.

    시장상황과 무관한 수익기회 발생

    기초자산의 상승 시에도 하락 시에도 모두 투자가 가능합니다. 일반 주식 투자자는 레버리지의 장점 주가가 올라야만 수익을 거둘 수 있지만 ELW 투자자는 콜ELW와 풋ELW를 적절히 활용함으로써 기초자산이 상승하거나 하락하는 경우 모두에 대하여 수익을 얻을 수 있습니다.

    시장상황과 무관한 수익기회 발생 설명 pc 이미지 시장상황과 무관한 수익기회 발생 설명 모바일 이미지

    예시 이미지 설명 - 하락장세에서 보유한 주식이 손실을 볼 경우 풋ELW는 손실을 봐도 보유 주식은 이익을 보기 때문에 위험을 방어할 수 있어 두마리 토끼를 다잡는다는 느낌으로 설명한 이미지입니다.

    다양한 투자전략 구성 가능

    ELW를 활용하여 포트폴리오 보험 전략 등 다양한 투자전략을 구성할 수 있습니다.

    포트폴리오 보험 전략이란 기초자산과 풋ELW를 같이 매수하여 주가의 상승을 꾀하는 동시에 하락에 대한 위험을 헤지(hedge) 하는 전략입니다.
    [예시2]에서 삼성전자 주식과 풋ELW를 같이 매수할 경우 주가가 상승할 경우 주식에서 이익을 보고, 주가가 레버리지의 장점 하락할 경우 풋ELW에서 이익이 발생하여 주식에서 본 손실을 보상해 줄 수 있습니다.

    다양한 투자전략 구성 가능에 대해 설명한 pc 이미지 다양한 투자전략 구성 가능에 대해 모바일 이미지

    예시 이미지 설명 - 하락장세에서 보유한 주식이 손실을 볼 경우 풋ELW은 이익을 보고 상승장세에서는 풋ELW은 손실을 봐도 보유 주식은 이익을 보기 때문에 주가의 상승을 꾀하는 동시에 하락에 대한 위험을 방어하여 다양한 전략을 구성할 수 있다는 의미를 설명한 이미지입니다.

    주식처럼 쉬운 매매

    파생상품의 성격을 지녔지만 유가증권이므로 주식처럼 쉽게 매매가 가능합니다.

    높은 유동성

    시장호가 간 스프레드가 15% 초과될 경우, 발행 증권사는 유동성공급자(LP)로서 매도∙매수 호가 제시합니다.

    발행 증권사가 유동성공급자(LP)로서 매도/매수 호가를 제시하는 것을 설명한 pc 이미지 발행 증권사가 유동성공급자(LP)로서 매도/매수 호가를 제시하는 것을 설명한 모바일 이미지

    거래세 면제

    주식투자의 경우 매도 시 주가의 0.25%만큼 거래세가 발생하는 반면 ELW의 경우 거래세가 면제됩니다.

    • 투자자는 ELW에 대하여 금융회사로부터 충분한 설명을 받을 권리가 있으며, 투자전 상품설명서 및 약관을 반드시 읽어보시기 바랍니다.
    • ELW는 자산가격 변동, 환율변동, 신용등급 하락 등에 따라 투자원금의 손실(0~100%)이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다.
    • ELW는 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다.
    • ELW는 발행사(한국투자증권, 신용등급AA(한국신용평가 2021.10.27 기준 / 한국기업평가 2021.09.29기준)) 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따른
      원금손실이 발생할 수 있습니다. (투자적격 등급은 AAA/AA·A·BBB 각 +,0,- 순으로 구분)
    • 주가지수(KOSPI200 및 KOSDAQ150)를 기초자산으로 하는 ELW는 세법 개정안[소득세법 시행령 제159조의2(파생상품 등의 범위)]에 의거
      양도소득세의 과세대상이 됩니다. 이에 따라 추가되는 세금의 내역을 확인하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.
    • ELW 매수자는 발행자와 달리 행사 여부에 대해 권리를 가질 뿐이며 의무를 부담하지는 않으며, 만기 미 행사 시 매수자의 위험은 매수 시에 지불한 가격으로 제한됩니다.
    • 한국투자증권 영업점 계좌의 ELW매매수수료는 0.0495857% 이며, 은행연계계좌(뱅키스)의 ELW매매수수료는 0.0146527%, 기타수수료에 관한 사항은
      당사 대표 홈페이지를 참조하시기 바랍니다.
    • 한국투자증권 준법감시인 심사필 제2021-1723호(2021.12.22 ~ 2024.12.31)
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    종목 예상가 테이블은 등록일 시점의 내재변동성을 적용하여, 블랙숄즈 모델에 의해 계산되었으며 기초자산 가격 움직임에 따른 시간별 LP가격(LP매도가/LP매수가)을 나타냅니다.

    본 종목 예상가테이블은 투자자들의 ELW 가격 예상에 도움을 드리고자 작성한 것으로 LP는 호가제출이 가능한 시장 상황에서 일관된 내재변동성으로 운용하되, 시장의 변동성에 따라 불가피하게 LP호가를 변경하여 제출할 수 있습니다. 이 경우 한국투자증권은 본 종목 예상가 테이블대로 호가를 제시할 의무를 부담하지 않는다는 점을 유의하시기 바랍니다.

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    콜ELW 매수 예시에 대한 설명으로 구성된 PC 이미지 콜ELW 매수 예시에 대한 설명으로 구성된 모바일 이미지

    예시 이미지 설명 - 김한국은 ELW 매수자, 3개월 후에 만기 : 3개월 후, 삼성전자 주식을 기초자산 : 삼성전자 주식, 1주당 5만원에 행사가격 : 5만원, 사기로 하되 당시의 삼성전자 주가가 5만원에 미치지 못하는 경우 매수를 포기할 수 있는 권리를 권리유형: 살 수 있는 권리(콜ELW), 상대방에게 1천원을 지불하고 삼 ELW가격 1천원

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    예시 이미지 설명 - 김한국은 ELW 매수자, 3개월 후에 만기 : 3개월 후, 삼성전자 주식을 기초자산 : 삼성전자 주식, 1주당 5만원에 행사가격 : 5만원, 팔기로 하되 당시의 삼성전자 주가가 5만원을 초과하는 경우 매도를 포기할 수 있는 권리를 권리유형: 팔 수 있는 권리(풋ELW), 상대방에게 1천원을 지불하고 삼 ELW가격 1천원


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