가격 흐름

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SK하이닉스 목표주가 산정 [자료=하나금융투자]

가격 흐름

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    • 박상인 기자
    • 승인 2021.02.22 17:50
    • 최종수정 2021.02.22 18:01
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      [인포스탁데일리=박상인 기자] 하나금융투자는 22일 가격 흐름 SK하이닉스에 대해 DRAM 계약 가격 상승흐름이 적어도 올해 4분기까지 이어질 것이라고 전망했다. 이에 목표주가 산정방식을 PBR 방식에서 SOTP 방식으로 변경하며 투자의견은 매수, 목표주가를 17만 5000원으로 끌어올렸다.

      김경민 하나금융투자 연구원은 "서버나 모바일 대비 낮은 비중을 차지하던 컨슈머 DRAM이나 그래픽 DRAM 등의 수요가 견조해 전체 DRAM 시장에서 수요 대비 공급 부족을 촉진하고 있다"며 "올해 DRAM 계약 가격 상승률은 1분기 7%, 2분기 10%, 3분기 10%, 4분기 5%로 전망한다"고 밝혔다.

      SK하이닉스 목표주가 산정 [자료=하나금융투자]

      SK하이닉스 목표주가 산정 [자료=하나금융투자]

      하나금융투자는 엔비디아가 암호화폐 채굴 전용 프로세서를 출시하는 것으로 미뤄보아 주력 분야가 아니라고 여겨지던 영역의 수요가 실물 수요에 영향을 끼치기 시작했다는 점을 고려했다.

      또한 DRAM 계약 가격 상승을 반영해 연간 실적 추정치도 상향 조정했다. 2021년 분기별 영업이익 추정치는 1분기 1조 4700억원, 2분기 2조 3300억원, 3분기 3조 5600억원, 4분기 4조 2000억원이다.

      김 연구원은 "향후 3년(2021~2023)간 사업부별 순이익(normalized net profit)은 DRAM 13조 5000억원, NAND 및 기타(시스템반도체) 3492억으로 추정했다"며 "사업부별 목표 PER은 DRAM 9배, NAND 및 시스템 반도체 15배"라고 말했다.

      가격 흐름

      한국은행이 3일 내놓은 BOK이슈노트 '주택시장 리스크 평가'에 따르면 다른 변수를 차치하고 기준금리를 1.0%포인트 올리면 기준금리를 유지했을 가격 흐름 때보다 주택가격(전국 기준)이 1년 뒤 0.4~0.7%, 2년 뒤에는 0.9~2.8% 정도 각각 하락하는 것으로 나타났다.

      주택가격은 지난해 11월 이후 오름세가 크게 둔화되면서 보합세를 지속하다가 최근 들어 하락 전환하고 있는 모습이다. 주택가격 흐름에 대한 우려가 높아지고 가격 흐름 있어 주택시장을 둘러싼 여건과 리스크 요인을 점검해 볼 필요성도 높아졌다.

      주택시장 여건에는 △정부의 보유세 완화 △정비사업 규제 완화 가능성 △신규 공급부족 등이 상방요인으로 작용하고 있다. 정부는 1주택자의 주택 보유세 부담을 2020년 수준으로 낮추는 부동산 세제 개편안을 발표했다. 또 주택가격 상승기대에 영향을 미쳤던 주택공급 부진이 상당 기간 지속될 것으로 예상된다.

      반면 △주택가격 고점인식 △차입여건 악화(금리상승, 대출규제 강화) 등에 따른 하방요인도 상존했다. 소득(PIR) 및 임대료(PRR)와 비교한 주택가격은 평균을 크게 웃도는 수준으로 상승했다. 정부는 차주단위 총부채원리금상환비율(DSR) 규제를 3단계로 시행해 가계부채 증가율도 4~5% 수준으로 관리해 나갈 계획이다.

      다만 주택가격은 금리 외에도 자금조달 여건, 주택 수급상황, 정부정책, 기대심리 등 다양한 요인의 영향을 받는다. 금리 인상이 주택가격에 미치는 영향의 크기가 달라질 수 있음을 감안해야 한다는 설명이다.

      이를 종합적으로 고려하면 주택시장은 상·하방 요인이 혼재된 가운데 하방 요인이 다소 우세하다는 평가다.

      김대용 한은 조사국 물가연구팀 차장은 "주택가격 고평가 인식이 확산된 가운데 금리상승, 대출규제 강화 등으로 차입여건이 악화되면서 하방압력이 점차 강화될 것으로 예상된다"면서 "정부의 규제완화, 정비사업 활성화 가능성, 신규 공급부족 등은 주택가격 하방압력을 제한하는 요인으로 작용할 가능성도 있다"고 말했다.

      이재아 기자 [email protected]

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      가격 흐름

      우리가 일반적으로 알고 있는 부동산 가격은 매도자와 매수자가 합의한 교환의 대가로서의 금전을 의미한다. 부동산 가격은 일반 경제재와 마찬가지로 상대적 희소성, 유용성, 유효수요라는 세 가지 요소에 의해서 형성된다.

      상대적 희소성이란 그 면적과 숫자가 유한한 것이라는 의미다. 유용성이란 생산이나 거주 등 인간의 활동을 위해 사용할 수 있다는 것이다. 유효수요란 부동산을 필요로 하는 수요자를 뜻한다. 부동산 가격은 유한한 부동산을 필요로 하는 사람이 많기 때문에 발생한다.

      부동산 가격은 백가지 얼굴을 가지고 변화하며 끊임없이 변한다. 부동산 가격이 변하는 것은 부동산 자신과 인근 가격 흐름 지역의 부동산, 기타 외부 요인들 때문이다. 이것을 ‘가격형성요인’이라고 부른다.

      예를 들어 도시지역 내 경사진 임야에 축대를 쌓고 평탄 작업을 해 건물을 지을 수 있도록 만들어 놓으면 그만큼 높은 가격을 받을 수 있다. 또한 그린벨트로 묶여 있던 땅이 해제 되면 가격이 올라가는 것은 당연하다. 이러한 요인을 부동산학에서는 ‘개별적 제 요인’이라고 한다.

      땅에 관한 개별적 제 요인에는 △택지의 위치 △면적 △지세 △지반 △전변넓이 △깊이 형상 △고저 등이 있다.

      건축물에 가격 흐름 관한 개별적 제 요인으로는 △건물의 면적과 높이 △구조 △자재 △설계·설비의 양부 △시공의 질과 가격 흐름 양 △각종 규제 △환경과의 적합성 등이 있다.

      요부요인들은 지역적인 범위에 따라 일반적 제 요인과 지역적 제 요인으로 구분한다.

      일반적 제 요인이란 국가 또는 국제적인 범위를 가지고 변화하는 가격 흐름 각종 요인이다. △사회적 요인 △경제적 요인 △행정적 요인으로 구분한다.

      부동산 가격을 변화시키는 사회적 요인으로는 △인구 또는 가구 △공공시설 △교육 △사회복지 △거래관행 △건축양식 등이 있다.

      경제적 요인으로는 △소득수준 △재정상태 △금융 △물가 △임금 △고용 △조세 △기술혁신 △산업구조 △교통 등이 있다.

      행정적 요인으로는 △부동산에 대한 이용제한 △건축규제 △부동산정책 △세제 △가격통제정책 △기타규제 등이 있다.

      지역적 요인이란 일정한 가격 흐름 지역적인 범위를 가지고 변화하는 각종 요인이다. 일반적 제 요인과 같이 사회·경제·행정적 요인이 있다.

      기타 자연적 제 조건 역시 지역적 요인 중에 하나다. 자연적 제 조건이란 해당 지역의 일조량, 온도, 습도 등과 같은 자연적 자질과 건축 자재나 광물과 같은 자연 자원을 의미하기도 한다.

      가격 흐름

      본보 ‘김치찌개지수’가 세계적으로 유명한 ‘빅맥지수’와 유사한 움직임을 가지고 있는 것으로 분석됐다.

      세계각국의 모든 물건값은 동일하다는 경제원칙에 입각해 비공식 환율측정의 잣대로 이용되는 '빅맥지수'를 서울을 기준으로 재산출해 본보 발표 김치찌개지수와 비교한 결과에 따르면, 두 지수값이 동일한 움직임을 보이고 있는 것으로 나타났다.

      서울을 기준으로 전세계 27개 도시 빅맥지수와 비교한 결과, 미국 뉴욕, 가격 흐름 버지니아, 샌프란시스코, 오렌지카운티 등의 김치찌개지수가 150에서 180사이를 기록했다. 이는 미국의 빅맥지수가 102.5를 기록해 높은 값을 나타낸 것과 같은 움직임으로 볼 수 있다.

      또 빅맥지수가 높은 독일에서 역시 김치찌개지수가 도시별로 베를린 246, 함부르크 310을 기록했으며, 빅맥지수가 낮은 말레이시아 쿠알라룸프르의 김치찌개지수는 112를 기록해 서울과 비슷한 김치찌개지수를 나타내기도 했다.

      전세계에서 가장 낮은 빅맥지수 44.9를 기록한 중국지역은 김치찌개지수 역시 북경 66, 곤명 39, 양주 66을 기록했으며, 서울보다 물가가 비싸다는 상해 역시 113을 기록하는 등 전체적으로 낮은 지수값을 형성했다.

      이밖에 같은 유럽연합(EU)지역인 스페인 마드리드, 오스트리아 잘츠부르크에서 김치찌개지수가 각각 200으로 한국보다 두 배 높은 값을 형성하고 있는 것으로 조사돼 빅맥지수가 높은 지역은 김치찌개지수도 높은 것으로 확인됐다.

      설문에 참여했던 한 가격 흐름 동포는 “김치찌개지수가 재외동포와 소수의 외국인만을 위한 음식임을 감안해 볼 때, 범위는 다르지만 빅맥지수와 유사한 움직임을 보인다는 것은 3년 전 지수측정 때보다 조금 더 대중화가 된 것으로 여길 수 있다”고 말했다.

      빅맥지수는 지난 1986년 영국의 경제전문지 <이코노미스트(The Economist)>가 처음으로 발표한 이후 가격 흐름 지금까지 분기마다 1번씩 발표하는 지수로, 미국 맥도널드사의 햄버거 제품인 빅맥을 기준으로 하고 있다.

      [한국방송/이광일기자] 지난달 소비자물가가 6.3% 오르며 2개월 연속 6%대 상승률을 기록했다.

      유가 하락에 기름값 오름세는 둔화했지만 농축수산물의 큰폭 오름세 확대와 함께 가공식품 등 공업제품, 외식 등 개인서비스가 상승폭을 키웠다.

      통계청이 2일 발표한 7월 소비자물가동향에 따르면 지난달 소비자물가는 108.74로 작년 같은 달보다 6.3% 상승했다.

      이는 환율 급등으로 물가가 가파르게 오른 외환위기 당시인 가격 흐름 1998년 11월(6.8%)이후 가장 높은 상승률이다.

      석유류 등 공업제품과 외식 등 개인서비스 가격이 높은 오름세를 지속한 가운데, 농축수산물과 전기·가스·수도 가격도 오름세가 확대된 것으로 나타났다.

      농축수산물은 농산물이 8.5%, 축산물이 6.5% 오르면서 전체적으로 7.1% 상승했다. 농산물은 곡물과 기타 농산물은 하락했지만 채소·과실가격이 오르면서 8.5% 상승했다. 축산물은 수요 증가와 비용 상승 등으로 돼지고기, 수입쇠고기, 닭고기 등을 중심으로 6.5% 상승했다.

      공업제품은 석유류와 가공식품 가격 등이 오르면서 8.9% 상승했다. 전기·가스·수도는 전기료, 도시가스 요금 등이 오르면서 15.7% 상승했다.

      서비스는 개인서비스가 6.0%, 집세가 1.9%, 공공서비스가 0.8% 오르면서 전체적으로 4.0% 상승했다.

      물가의 기조적 흐름을 보여주는 농산물 및 석유류 제외 근원물가는 4.5% 올랐고, 식료품 및 에너지 제외 지수는 전년동월에 비해 3.9% 상승한 것으로 나타났다.

      생활물가지수는 7.9% 올랐다. 식품이 8.8%, 식품 이외가 7.3% 상승했고, 전월세 포함 가격 흐름 생활물가지수는 7.0% 상승했다.

      신선식품지수는 농축수산물 가격 동향과 거의 유사한 흐름을 보여 13.0% 상승했다. 자가 주거비 포함 지수는 5.5% 상승했다.

      모든 지출목적별 분류에서 전년동월대비 상승한 것으로 나타났다. 특히 교통, 식료품 및 비주류음료, 음식·숙박 등이 크게 올랐다.

      농축수산물, 석유류 등 공급측 요인의 물가기여도는 전월보다 소폭 상승했다. 농축수산물은 기후 영향, 생산비용 증가 및 수입품 가격 상승 영향 등으로 6월 대비 물가기여도가 0.62%p 상승했다. 석유류는 글로벌 가격 흐름 경기둔화 가능성 확대되며 원유 수요 감소로 국제 원유 가격이 하락하면서 물가 기여도가 1.59%p 가격 흐름 떨어졌다.

      개인서비스, 석유류 제외 공업제품 등 근원품목의 물가상승압력도 이어졌다. 개인서비스는 원재료비와 운영경비 상승 영향 등이 반영되며 외식과 외식 제외 모두 6월 대비 물가기여도가 1.85%p 소폭 올랐고, 석유류 제외 공업제품은 원재료비·물류비 오름세 지속 등으로 가공식품·화장품 중심으로 물가기여도가 1.52%p 소폭 확대됐다.

      올해 들어 어려운 물가 여건이 지속되고 있으나, 최근 긍정적 신호들도 일부 보이고 있다.

      그동안 물가상승을 주도해온 국제유가가 다소 하락했고, 유류세 인하 등이 더해지면서 국내 주유소의 휘발유 평균 판매가격이 지난달 31일 1800원대 진입하는 등 석유류 물가상승압력이 둔화되는 모습이다. 최근 국제 원자재·곡물 가격도 전반적으로 하락세를 보이고 있다.

      정부는 그동안 모두 8차례에 걸쳐 발표한 민생·물가안정대책의 차질없는 시행과 점검·보완을 통해 효과가 신속히 체감될 수 있도록 지속 노력하고, 농축수산물 등 생활물가 안정화와 민생여건 개선을 위해 이번 달 추석 민생안정대책 등 추가 방안을 마련할 계획이다.


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